کارشناس بازار سرمایه: دولت به بهبود فضای اقتصادی کشور کمک کند

به گزارش صدای بورس عبور شاخص کل بورس از مرز ۵ میلیون واحد، بار دیگر بازار سرمایه را به کانون توجه فعالان اقتصادی و سرمایه‌گذاران تبدیل کرده است. با وجود رشد قابل توجه شاخص در هفته‌های اخیر، کارشناسان معتقدند تداوم صعود بازار به معنای حذف نوسانات روزانه نیست و افت‌وخیزهای مقطعی بخشی جدایی‌ناپذیر از سازوکار بورس محسوب می‌شود. در شرایطی که بازارهایی مانند طلا، ارز، خودرو و مسکن همچنان با نااطمینانی‌های متعددی روبه‌رو هستند، بازار سرمایه به دلیل سطح ارزندگی، امکان سودآوری مستمر و ظرفیت جذب نقدینگی، همچنان یکی از گزینه‌های مهم سرمایه‌گذاری در اقتصاد ایران به شمار می‌رود.

در این ارتباط فردین آقابزرگی کارشناس بازار سرمایه، درباره وضعیت بازار بورس و عبور شاخص کل از مرز ۵ میلیون واحد توضیح داد: هرچند شاهد روند مثبتی در بازار هستیم اما باید توجه داشت که ذات بازار سرمایه با نوسان همراه است و هیچ بازاری را نمی‌توان به‌صورت یک‌سویه، چه صعودی و چه نزولی، تحلیل کرد.

وی با بیان اینکه عرضه و بازگشایی برخی سهام ها در روزهای گذشته به رشد شاخص بورس کمک کرده است، اظهار داشت: در هفته ای که گذشت شاهد بودیم که در برخی روزها نمادهایی که صف سنگین خرید داشتند، به صف فروش تبدیل شدند که این موضوع نه‌تنها غیرطبیعی نیست، بلکه نشان‌دهنده عملکرد طبیعی بازار است.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: شاید برای برخی فعالان یا سهامداران، چنین تغییراتی دور از انتظار باشد یا حتی ناامیدکننده به نظر برسد، اما باید پذیرفت که نوسان بخشی جدایی‌ناپذیر از بورس است. در مجموع، بازار سرمایه در مقایسه با سایر بازارها همچنان از سطح ارزندگی بالاتری برخوردار است.

دولت باید از مداخله دستوری پرهیز کند

آقابزرگی درباره نقش دولت در حفظ روند مثبت بازار پاسخ داد: از منظر کارشناسی، ما با دخالت مستقیم دولت و نگاه دستوری به اقتصاد مخالف هستیم. بنابراین انتظار نداریم دولت با مداخلات مستقیم، مسیر بازار را تعیین کند. مهم‌ترین انتظاری که فعالان اقتصادی و بازار سرمایه از دولت دارند، نه حمایت دستوری، بلکه پایبندی به قوانین و کوچک‌سازی دولت در راستای اجرای اصل ۴۴ قانون اساسی است. این مهم‌ترین اقدامی است که می‌تواند به بهبود فضای اقتصادی کشور کمک کند.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: واقعیت این است که نقش دولت در شکل‌گیری فضای فعلی بازار، نسبت به عوامل بنیادی، چندان پررنگ نبوده است. بازاری که اکنون با قدرت از مرز ۵ میلیون و ۲۰۰ هزار واحد عبور کرده، تا همین چندی پیش برای بسیاری از تحلیلگران حتی در محدوده ۴.۵ میلیون واحد نیز خوش‌بینانه تلقی می‌شد. شخصاً از جمله افرادی بودم که شاخص ۴.۵ میلیون واحدی را سطحی ایده‌آل می‌دانستم، اما اکنون بازار از ۵.۲ میلیون واحد نیز عبور کرده است. با این حال نباید انتظار رشد ممتد و بدون اصلاح داشت؛ چنین انتظاری با منطق بازار سازگار نیست.

رشد پایدار با نوسان همراه است

آقابزرگی ادامه داد: در هر روند صعودی، طبیعی است که بخشی از سرمایه‌گذاران اقدام به شناسایی سود و خروج از بازار کنند، در حالی که هم‌زمان گروهی دیگر وارد بازار می‌شوند. این جابه‌جایی نقدینگی نشانه سلامت بازار است. از سوی دیگر، بسیاری از شرکت‌ها در آستانه برگزاری مجامع عمومی قرار دارند و سود تقسیمی خواهند داشت. این موضوع نیز یکی از عوامل جذابیت بازار سرمایه برای سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه درباره چشم‌انداز آینده بورس اظهار داشت: اگر بخواهم خلاصه بگویم، برآیند کلی بازار همچنان صعودی است. حدود ۷ سال پیش ارزش بازار سرمایه ایران نزدیک به ۳۳۰ میلیارد دلار بود، اما اکنون این رقم در محدوده ۱۵۰ میلیارد دلار قرار دارد. این در حالی است که طی این سال‌ها شرکت‌های جدید و حتی بنگاه‌های بسیار بزرگ‌تری وارد بورس شده‌اند، اما با وجود این، اندازه دلاری بازار کوچک‌تر شده است. این مسئله به‌خوبی نشان می‌دهد که بازار سرمایه ایران همچنان ظرفیت رشد دارد.

آقابزرگی با اشاره به مزیت بورس نسبت به سایر بازارها گفت: بازار سرمایه از یک ویژگی منحصربه‌فرد برخوردار است؛ تنها بازاری است که علاوه بر رشد ارزش دارایی، عایدی مستمر نیز برای سرمایه‌گذار ایجاد می‌کند. فردی که خودرو، مسکن، ارز یا طلا خریداری می‌کند، معمولاً انتظار درآمد مستمر از دارایی خود ندارد. اما در بورس، سرمایه‌گذار علاوه بر افزایش احتمالی قیمت سهم، از سود تقسیمی سالانه نیز بهره‌مند می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در تحلیل ارزش سهام نیز نسبت‌هایی مانند P/E (قیمت به درآمد) مورد بررسی قرار می‌گیرد؛ به این معنا که اگر سودآوری شرکت کاهش یابد، طبیعتاً قیمت سهم نیز باید تعدیل شود. این سازوکار در سایر بازارها اساساً وجود ندارد.

وی در پایان خاطرنشان کرد: حتی با وجود تنش‌های ژئوپلیتیکی، ریسک‌های سیاسی و نااطمینانی‌های منطقه‌ای، چشم‌انداز کلی بورس ایران همچنان مثبت ارزیابی می‌شود. ممکن است بازار در کوتاه‌مدت با نوسان همراه باشد، اما در افق میان‌مدت و بلندمدت، روند بازار سرمایه همچنان رو به رشد خواهد بود.